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震蕩市公募FOF配置正當時 風險收益比是選FOF重要指標
2021-04-16 17:32:13 - -

  原標題:公募FOF前景廣闊 震蕩市配置正當時

  2020年,公募FOF成為當年盈利增長顯著的基金品類,引起市場關注;鹉陥箫@示,公募FOF于2020年實現利潤110.99億元,接近2019年FOF基金利潤總和的5倍,利潤增速明顯高于其他各類基金。

  在今年春節后的震蕩市場中,公募FOF展現出較強的抗跌屬性。Wind數據顯示,2021年一季度,股票基金指數和混合基金指數分別下跌4.84%、3.21%,同期FOF基金指數逆勢上漲,獲得0.15%的正收益。

  業內人士指出,2020年公募FOF的快速發展僅僅是個開端,從海外經驗及國內市場環境來看,結合潛在的稅收遞延政策利好預期,FOF的長期發展前景廣闊,數量與規模有望進一步提升。對于當前的震蕩市,具備資產配置、二次分散風險等優勢的公募FOF,或許適合作為投資者資產配置的選擇之一。

  公募FOF發展空間廣闊

  根據Wind數據統計,截至今年4月12日,市場上已成立的公募FOF產品共184只,整體規模已突破千億元。據不完全統計,廣發基金、華夏基金、南方基金等多家大中型基金公司正在或即將發行新的FOF產品,FOF數量和規模持續擴容。

  資料顯示,證監會出臺《公開募集證券投資基金運作指引第2號基金中基金指引》,揭開公募FOF的新篇章,2016年11月開始,各基金公司開始上報FOF產品。經過前兩年試水,2019年起公募FOF數量出現快速增長,2020年則迎來規模和盈利的快速增長。

  參考海外市場經驗,在成熟的美國公募基金市場,第一只真正意義上的公募FOF產品由先鋒集團于1985年推出,但FOF規模自2002年起才步入快速發展期,資金規模與數量出現大幅增長。截至目前,FOF資產規模占美國全部公募基金資產規模比重高達11.9%,成為重要的公募基金品類之一。

  對應到國內市場,中國基金業協會數據顯示,截至2021年2月,我國公募基金總規模達到21.78萬億元,公募FOF規模占比不足0.5%,未來發展空間十分廣闊。

  業內人士指出,2020年公募FOF的快速增長僅僅是個開端。一方面,近年來,居民理財資金加速入市,公募基金迎來發展大時代,基金數量和整體規模激增。8000余只公募基金如何選?市場波動時如何調倉換基?FOF具備的資產配置、優選基金、二次分散風險等天然優勢直擊廣大基民的痛點。另一方面,公募FOF中的養老目標FOF還存在稅收遞延政策的紅利預期,一旦稅收遞延政策落地,公募FOF有望迎來更好的發展。

  震蕩市優勢突出

  截至2020年末,共有51家基金公司布局了公募FOF產品,主要為大中型基金公司。業內人士分析,FOF管理人必須具備一定的團隊實力和平臺資源,方能更好地發揮出FOF的資產配置和優選基金能力。據了解,目前國內一些實力雄厚的大型基金公司甚至專門配備了資產配置團隊,為FOF保駕護航;大中型基金公司相對完善全面的產品風格、類型布局也為自家FOF產品提供了有力的供給。

  相對良好的出身背景以及二次分散風險的產品特征,為公募FOF的整體業績表現奠定了較好的基礎。

  從歷史業績來看,公募FOF表現出中長期業績不輸大盤、風險控制更佳的優勢,為投資者實現了較好的投資體驗。Wind數據顯示,自2018年2月22日FOF基金指數成立以來,截至2021年一季度末,FOF基金指數實現了9.73%的年化收益率,略好于同期滬深300指數8.3%的年化收益率。但從風險控制能力來看,期間FOF基金指數最大回撤為-6.69%,而滬深300指數最大回撤達到-28.17%。

  公募FOF的風險控制能力優勢在今年的震蕩市更是得以凸顯。以今年一季度為例,Wind數據顯示,滬深300指數下跌3.13%,中證股票基金指數和中證混合基金指數分別下跌4.84%、3.21%,同期中證FOF基金指數逆勢上漲,獲得0.15%的正收益。從最大回撤來看,一季度滬深300指數最大回撤超過-15%,所有FOF基金最大回撤平均為-8.36%。

  從原理上來講,FOF即基金中基金,是一籃子基金組合。與單只證券相比,基金本身投資一籃子證券,起到了分散風險的作用,而FOF則投資于基金,達到了二次分散風險、進一步平滑波動的目的。具有十年FOF實戰經驗的廣發基金資產配置部基金經理陸靖昶對記者表示,與彈性較大的股票型基金相比,FOF基金的階段性收益或許不具備明顯優勢,但盈虧同源,FOF基金的波動和回撤同樣也低于股票型基金。

  風險收益比是選FOF的重要指標

  整體來看,公募FOF體現出穩定清晰的風險收益特征、市場平均水平以上的回報和較小的回撤,展現了其產品優勢和基金經理的專業水準。

  隨著公募FOF產品數量越來越多,投資者該怎么選擇?

  專業人士指出,投資者在挑選基金產品時,普遍存在按收益率排行榜選基金的行為模式,但公募FOF的資產配置和二次分散風險的特征決定了其并非以收益率為第一目標,而是風險收益比。

  以陸靖昶為例,銀河證券數據顯示,截至2021年一季末,全市場92只FOF(不同份額合并計算)中,其管理的廣發銳意進取3個月持有期混合發起式FOF近一年收益率達到52.15%,排名第一。

  比起短期收益率,基金經理中長期的風險收益比更加值得關注。截至2021年一季末,陸靖昶管理時間超一年的FOF產品共有4只。其中廣發穩健養老目標一年持有期混合FOF為偏債型產品,根據銀河證券及wind數據,成立以來年化回報達9.17%,最大回撤為-4.34%;廣發養老目標日期2050五年持有期混合發起式FOF、廣發均衡養老目標三年持有期混合FOF、廣發銳意進取3個月持有期混合發起式FOF為平衡型及偏股型產品,成立以來年化收益在14%到30%之間,最大回撤控制在-10%到-14%之間。整體來看,陸靖昶的歷史業績體現出風格穩健、風險收益比突出的特征。

  對此,陸靖昶也表示,資產配置具有長期性,相對于短期的收益率,其優勢更多體現在整個組合長期穩定的超額收益。FOF試圖通過幫投資者做資產配置,來破除‘基金賺錢基民不賺錢’的困境。我們希望把回撤和波動盡量控制住,投資者拿得住,收益才能實實在在拿到手。

  記者獲悉,擬由陸靖昶管理的廣發核心優選六個月持有期混合型FOF(基金代碼:011752)將于4月21日在民生銀行首發,可一站式配置廣發基金旗下優質產品,同時發揮FOF二次分散風險的天然優勢,通過自上而下的配置能力,盡量熨平權益資產的波動性,讓收益曲線的平滑度和體驗感達到最佳。

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